近日，國內高端智能裝備核心控制功能部件企業埃斯頓宣布終止關于終止籌劃發行股份購買資產并募集配套資金事項，公司股票自4月13日起復牌。

根據埃斯頓公告，此次重組雖未獲批準，但并不妨礙埃斯頓和擬投資標的繼續保持溝通，也不排除二次重組的可能性。2017年公司會繼續外延式并購的策略，打通垂直上下游產業鏈，繼續布局機器人產業。

此外，公司還公告了此次終止重組的原因，此次擬購買標的資產屬于與本公司主營業務有協同效應的智能裝備核心控制功能部件相關行業，重組事項在獲得省級主管部門批準的情況下，在最后一刻未獲得國家相關部門批準同意而不得不終止。終止重組并不影響公司的生產經營和未來的發展規劃。

其實，自去年以來，埃斯頓的業績一直保持穩定增長。2016年年報顯示，公司智能裝備核心控制功能部件與工業機器人及智能制造系統兩大核心業務的銷售額同比增長40.40%，利潤同比增長33.99%。其中，工業機器人及智能制造系統業務應用領域不斷擴展，技術上不斷趕超國際品牌，整體業務較去年同比增長高達167%。

一季度業績更是一份亮眼的成績單，根據一季度業績預告，更是歸母凈利潤預計實現1276.33-1531.59萬元，預計同比增長150-200%。

市場與政策雙支持中國智造成必然

工業機器人憑借其超高的工作效率和精準度，被廣泛應用于汽車及零部件制造、電子、機械加工、模具生產等行業，參與的制造過程包括焊接、裝配、搬運、打磨、拋光、注塑等。

機器人產業已經成為衡量一個國家科技創新和高端制造業水平的重要標志，其發展受到越來越多國家的高度關注。歐美主要經濟體紛紛將發展機器人上升為國家戰略，并以此作為保持和重獲制造業競爭優勢的重要手段。

據國際機器人聯合會的統計數據顯示，全球工業機器人市場從2013年到2020年期間以5.4%的復合年增長率發展，到2020年其銷售額將達到411.7億美元。

近些年，隨著人口紅利減少，勞動力短缺、勞動力成本大幅上升，中國相對于其他發展中國家的勞動力成本優勢慢慢弱化，勞動密集型產業逐步向東南亞其他國家轉移，機器換人和自動化已經成為眾多勞動密集型企業和高端智能制造企業的首選。

繼《中國制造2025》后，2016年又先后發布了《機器人產業發展規劃(2016-2020年)》、《智能制造發展規劃(2016-2020年)》，國家不論從宏觀政策還是從產業政策上，都對智能制造核心功能部件、機器人及智能制造發展予以了高度重視，將“高檔數控機床和機器人”作為大力推動的重點領域之一。

中國作為連續3年全球第一大工業機器人應用市場，中國機器人行業處于產業轉型升級需求釋放、國家政策紅利凸顯、資本市場助推的機遇疊加期;機器人產業鏈上游零部件、中游本體制造及系統集成、下游應用領域的投資潛力巨大。

盡管如此，我國機器人產業仍存在低水平重復建設，大部分機器人企業依舊停留在購買功能部件進行組裝的階段，盈利空間有限，與世界知名企業ABB、FANUC、KUKA、Yaskawa相比存在較大差距。

雙核雙輪與內生外延缺一不可

埃斯頓，在自身智能裝備核心控制功能部件優勢的基礎上大力發展工業機器人和智能制造系統產業，現已成為中國為數不多的具有自主技術的控制器、交流伺服系統、減速裝置等機器人核心部件的國產品牌機器人企業。公司也是首批國家發改委、認監委通過“中國機器人”認證的國產工業機器人企業，工信部力推的“中國機器人TOP10”標桿企業之一。

目前，國內工業機器人市場70%的份額被四大巨頭(瑞典ABB、日本發那科、安川、德國庫卡)的產品占據，國產化替代空間巨大。埃斯頓深耕智能裝備核心零部件領域多年，在工業機器人的核心元件方面具有多年的技術沉淀，所生產的工業機器人相比國外廠商的成本優勢明。隨著國內外機器人技術差距逐漸縮小，未來將借助本土化優勢進一步搶占進口替代市場。

公司在上市后，在內生性發展基礎上積極尋求外延式發展，堅持“國外并購補強核心技術，國內收購整合行業渠道”的發展思路，過去短短一年便在國內外進行了一系列的布局。

2016年2月，埃斯頓入股意大利Euclid Labs SRL，以其國際領先的機器人三維視覺技術、機器人離線編程及智能操作技術，提升公司在機器人及智能制造領域的綜合競爭能力和可持續發展能力。同年6月，公司參與南京紫日東升先進制造產業并購基金，圍繞公司上下游產業鏈進行并購投資，同時培育、儲備與其相關的優質項目與技術資源。

今年以來，埃斯頓已完成對世界運動控制器前十大品牌供應商之一TRIOMOTION TECHNOLOGY LIMITED100%股權的收購，公司的行業定位將從之前的核心控制功能部件生產商轉化為行業高端運動控制解決方案提供商，具備為行業高端大客戶提供復雜運動控制解決方案的能力，提供高附加值的產品。

近日，公司又再次出擊，收購美國BARRETT TECHNOLOGY公司的部分股權，并計劃與BARRETT TECHNOLOGY公司共同出資在中國境內成立一家新的合資公司，開拓國內微型伺服系統、人機協作智能機器人以及康復機器人的應用市場。

此外，公司還于去年年9月完成9.50億元的定增募資，加碼智能制造，通過實施本次募集資金投資項目，公司將進一步增強智能制造相關技術研發實力，提高工業機器人及其核心零部件的生產能力和效率。

而此次終止重組事項公告后的幾天里，埃斯頓的股價遭遇暴跌，四個交易日跌去了34.37%。證券時報記者也在第一時間聯系了行業內資深人士，對方表示，埃斯頓重組失敗，股價大跌只是資本市場過度反應的一個縮影。資本市場從投機氣氛回歸價值投資理念尚需時日。投資者如何理性看待資本與產業間的融合，堅定投資的信念。企業如何專注于主業發展，減少主業以外的關注度，需要國家、監管機構和企業本身共同努力，其最終目標是貫徹落實資本市場服務于實體經濟這個大方向。

埃斯頓在全面布局中國市場的同時，積極推進國際化發展戰略，以全球視野打造核心競爭力。充分發揮并購在技術和市場的協同效應，利用國外先進技術和高端人才優勢，推動公司整體研發和生產能力的快速發展，進一步提升公司的行業地位和影響力，整合多方資源，探索推動公司業務快速增長的新途徑和新模式。

工業機器人已經成為公認的投資風口，作為助力中國智造實現機器人行業彎道超車的埃斯頓，業績獲得井噴式發展，也許只是一個時間問題。